上周（1月6-10日)，中美协议签订日期临近，市场传出的信息表明，双方正在向成功签约步步靠近，棉花期货市场的看好预期上升，盘面延续上涨，屡创新高。传统的期货看预期、现货看成交，在现今普遍套保、基差销售采购的新形势下，期现联动增强，现货且涨且观望，成交日渐减少，棉纱试探上涨信心不足，小厂开始放假观望。

目前，郑棉仓单数量接近150万吨，是今年产量的四分之一，也超过了目前市场存量资源的三分之一，既是期货市场的“压舱石”，又对现货市场流动性有影响。棉花替代品涤纶7000元/吨，粘胶9600元/吨，较前周涨100元/吨，在棉价大涨的影响下，有止跌企稳迹象。上周，CNCottonB指数13938元/吨，周涨183元/吨，与郑棉期货CF2001合约相比，现货升水143元/吨，周缩小67元/吨。

期货方面。中美签约日期临近，多渠道释放的信息表明，双方正在向成功签约步步靠近。美棉出口销售数据较好，而种植面积预计减少，利好因素叠加，资金积聚顺势拉升，内外期货延续上涨，屡创新高。郑棉主力合约CF2005周五收于14285元/吨，周涨270元/吨，盘中创14380元/吨新高，成交、持仓都有小幅增加，盘面连创新高，买套保获利丰厚，部分平仓，买套保14205手，减少7370手。卖套保121028手，增加33183手，盘面快速上涨缺少基本面支撑，随时可能回调，加上收购成本低，套保积极。盘面价格上涨，纱厂少量补库结束，成交减少，周期转现只有1272手，比上周减少54800手。注册仓单持续增加，总量达到29445张，增加1941张，预报7623张，比上周增加436张，现货销售缓慢，仓单销售利润丰厚，刺激仓单注册。注册预报仍以疆内仓库为主，占比73.2%，比例略有下降。纱价不能和棉价同步上涨，棉纱生产亏损，风险上升，后道陆续开始放假，消费逐步减少，传闻中美15日签署第一阶段协议，资金可能还有最后一拉出货，技术上面临60周均线阻力，本周回调概率较大。

美盘：中美达成第一阶段协议即将签署，美棉出口数据较好，产量预期下降，利好接踵而来，盘面延续上涨，屡创新高。ICE主力3月合约周五收于71.29美分/磅，周涨207点，已连续上涨7周，技术上已突破60周均线压制，向前期盘整平台迈进。15日中美第一阶段协议将签，利好出尽，连续6周上涨积累了大量获利盘需要兑现，中国春节来临，消费阶段性减少，本周回调概率较大。继续跟踪贸易谈判进展及内容消息。

现货方面。今年暖冬，冬装销售大幅下降，积压严重。春节临近，纱厂去库存回笼资金是当务之急，棉纱涨价力不从心，采购高价棉花生产必然面临产生亏损，风险上升，纱厂暂停采购，减产或放假观望。产业链呈现棉花“一头热”局面。除少量补单刚需采购，少有正常补进行。报价普遍随期货上涨，幅度有所不同，涨价较少的满足了少量刚需采购，总体成交大幅减少。期货大涨后加工企业看涨预期上升，销售意愿下降，报价相对较高，纱厂现货交易主体仍集中于内地库资源。疆内手摘报价在13600-13800元/吨，内地库长度28、强力27以下资源报价14100-14300元/吨，强力27-28报价14300-14500元/吨。通关印度棉13800-14200元/吨，澳棉15800-16500元/吨，巴西棉13900-14800元/吨，西非棉14200-14600元/吨。

新棉收购。截至1月10日全国955家企业申报公检483万吨，周增加2家企业，19万吨，新疆804家企业公检469万吨，内地151家企业公检14万吨，内地新疆报检企业数量均仍有增加。

操作建议。临近年底，后道消费减少，棉价快速上涨纱布价格未能有效跟涨，15日中美签约可能利好出尽，技术上面临60周均线阻力，国庆节后CF2005合约或将在12500-13500元/吨进入盘整，本轮已由13300元/吨上涨至14300元/吨，回调概率较大。多单可考虑落袋为安。欢度春节，库存现货可考虑见好就收，套保之后过年，准备交割。继续跟踪中美谈判进展。

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