快时尚Zara告别黄金时代,计划永久关店1200家!


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快时尚Zara告别黄金时代。

作为全球最大的时装零售商之一,Zara母公司Inditex在疫情中受到重创。

据时尚商业快讯,在截至4月底的三个月内,Inditex销售额同比大跌44%至33亿欧元,毛利率降至58.4%,营业利润仅录得4.84亿欧元,去年同期为17亿欧元,更录得史上首次净亏损4.09亿欧元,上年同期的净利润为7.34亿欧元。

由于受到新冠疫情的巨大冲击,导致其销售额大幅下降,截至4月底,该集团净亏损为4.09亿欧元(4.65亿美元),销售额从去年同期59亿欧元跌至33亿欧元。

Inditex表示,疫情封锁措施迫使其关闭了全球大部分门店,对第一财季业绩造成严重影响,但销售势头在5月份开始改善,大部分市场开始逐渐重新开放。

此外,Inditex表示2020、2021年计划关闭1000-1200家小型门店,占总数的13%-16%,加强发展热门商区大型门店,并在未来三年内加速扩张在线业务。

快时尚Zara

门店关剩不到七分之一

公司称,为应对疫情影响,已采用就近采购及单一存货地点等经营模式维持供应链正常运作。

另外,公司还采取其他措施控制经营开支。

但再及时有效的方式都难敌闭店的影响。四月末,公司在全球27个市场开张门店为965家,该数目不到正常月份的七分之一。

今年前两个月(疫情爆发前的一、二月),公司开张门店为7000家左右。三月第三个星期开始,Inditex门店数量即出现大幅度下滑。

但公司预计,大部分门店将会在本月底重新开张。

而按品牌划分,截至今年四月末Inditex旗下品牌门店数量实际与去年同期相差并不大(7412 VS 7447)。

因此虽然第一财季Inditex开张门店数量暴跌,但在门店恢复经营后,Inditex有条件迎来销售大幅反弹。

另外,虽然大规模关店导致公司营收滑坡,但是从部分指标来看,Inditex的节流措施并非没有成效。

首先,从毛利率来看,第一财季公司毛利率为58.4%,较去年第一季下降1.1个百分点,说明公司未在第一季展开大规模折价销售。

其次,公司财季内经营费用为14.48亿欧元,同比下降21%。在实际经营门店数量并无大幅下滑的情况下,虽然经营费用降幅远不如销售收入跌幅,但考虑到疫情对前四个月造成的全球性影响,Inditex的节流措施已算得上有效。

再者,在调整经营模式后,公司存货并没有因为疫情滞销而上升,反而下降了10%。经营自由现金流由去年第一财季的净流出25.36亿欧元减少至6.04亿欧元。

公司现金及现金等价物我为34.01亿欧元,同比下降35.9%;短期投资为25.06亿欧元,同比增长69.7%。计入流动负债及非流动负债后,公司的融资现金净额57.52亿欧元与去年同期(66.6亿欧元)相比相差并不算太大。

而公司亦并未因为疫情宣布暂停派息。2019财年每股35美分的股息将在今年11月派发。2020年及2021年内的分红(每股78美分)亦将如承诺在2021年及2022年宣派。

最后,因祸得福的是,公司第一财季线上销售额较去年同期增加50%,四月份则增加95%。

因此,从以上指标大致得出第一财季Inditex大致业绩状况为收入/利润受疫情极大影响,大但在调整经营方式后,公司存货、资金面及仍在经营的门店实际上并未出现太大恶化。

塞翁失马,焉知非福

5月份,公司以本地货币计值的门店及线上销售额同比仍下跌51%,6月2日至8日同比跌幅为34%。在完全解除封锁的市场,公司销售收入同比下降16%。

结合上文提到本月底部大部分门店将重新开放的预期,并未伤筋动骨的Inditex有望在疫情影响逐渐减退后迎来反弹。

而从当前完全解封的市场销售业绩来看,反弹会有,但短期内可能很难恢复至疫前水平。

公司在财报中还给出2020年至2022年的发展计划,主要包括每年资本开支9亿欧元,其中数字化投资未来三年将会合共投入10亿欧元。

Inditex表示,其未来的三大发展战略为数字化、整合线上线下店及可持续发展。

今年年底,Zara将在总部开张64000平米的线上直播室;线下门店经营面积在之后三年将保持2.5%的增长率,平均每年新开150家门店。期间,多家门店将进行扩建。

公司预计位置更好的门店结合线上营销将可以令同店收入增加4%至6%,提高盈利能力及降低公司资本密集程度。

今年第一季度的疫情,对于Inditex及旗下的Zara造成了巨大的打击。但第一财季线上销量暴增可能亦让公司更加坚定线上+线下结合的销售策略。

线下的Zara大家见得多了,一个带直播室的Zara总部可能很多人都没有想象过。而经验告诉我们,直播带货能带动的销量十分可观。

所谓穷则变,变则通。

经过第一财季门店关剩不足七分之一并录得大幅亏损之后,叠加之后消费者消费水平下滑,Inditex在今年销售大幅反弹至去年水平近乎是不可能的事。

但明年开始,数字化转型加快的Inditex将释放更大的想象空间。

在西班牙股票市场,Inditex股价第一季无可避免出现一轮大跌,但在三月中旬开始公司股价开始回升,最新已恢复至去年八月底水平。

长期而言,线下门店走向线上是大势所趋,再过几年看,今年第一财季的疫情对之后决心拥抱线上数字化的Zara及至Inditex会不会又是塞翁失马,焉知非福呢?


关键字:快时尚,Zara

  2020/6/13     1069   



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